Хонконг изпреварва Wall Street като водещо място за първични публични предлагания

Ентусиазмът на инвеститорите и на бизнеса към капиталовите пазари в Хонконг се завръща с пълна сила, тъй като китайските компании се стичат в града, за да набират средства, като предизвикват фурор на пазара, който беше загърбен през последните години, пише CNBC.

Големи сделки и подкрепата на държавата за компаниите, листнати на континенталните борси, да търсят излизане на пазара в Хонконг доведоха до най-силното първо полугодие от 2021 г. от гледна точка на обема на набраните средства, сочат данни на компанията Dealogic.

Обемът на новите листвания на Хонконгската фондова борса е нараснал около осем пъти до 14 млрд. долара през първата половина на тази година спрямо едва 1,8 млрд. долара през същия период на 2024 г., сочат данните на Dealogic. Това не включва листванията на SPAC, или компании със специално предназначение, създадени единствено за набиране на капитал чрез първични публични предлагания (IPO) с цел в крайна сметка да придобият или да се слеят с друга компания.

С това градът е напът да се превърне в най-голямата дестинация за листвания в света през тази година, изпреварвайки Nasdaq и Нюйоркската фондова борса. PwC прогнозира до 100 IPO-та в Хонконг тази година, като общата сума на набраните средства се очаква да надхвърли 25,5 млрд. долара.

Силната активност дойде след години на слабо представяне на IPO-тата в града, тъй като нагласите на инвеститорите бяха към избягване на риска след пандемията, а икономическият растеж се забави.

През първата половина на тази година е имало 43 нови листвания, като приходите са надхвърлили 13,6 млрд. долара, превишавайки общата набрана сума през 2024 г., сочат данни на платформата за финансови данни Wind Information.

За сравнение през 2023 г. имаше само 73 листвания, при които бяха набрани едва 5,9 млрд. долара, сочат данни на Хонконгската фондова борса.

Възобновеният интерес се дължи на съвкупност от фактори, включително благоприятни регулации в Пекин, забавеното темпо на листвания на А-акции, голямата ликвидност на пазара и опасенията от делистване на американските пазари, което накара компаниите от континенталната част на Китай да набират средства в Хонконг, коментира Стивън Сун, ръководител на стратегиите за китайски акции в HSBC.

„Бумът на IPO-тата на пазара в Хонконг със сигурност се дължи на двойното листване на А- и Н-акции“, казва Сун. А-акциите са акции, листвани в континенталната част на Китай, а Н-акциите са тези, листвани в Хонконг.

„Все повече компании използват приходите, за да финансират стратегията си за глобализация“, отбелязва Сун, тъй като хонконгският долар е по-заменяем от китайския юан на световните пазари“.

Благоприятни политики в Пекин

Ръстът на цените на китайските акции през септември миналата година, предизвикан от очакванията за по-силни икономически стимули, помогна да се обърне тенденцията на песимистично говорене за Китай.

В началото на тази година пускането на евтиния, но мощен модел на DeepSeek допълнително подхрани силния ръст на китайските технологични акции, тъй като инвеститорите започнаха да преоценяват способностите на Китай за иновации и това доведе до преоценка на китайските акции.

„Пазарните оценки като цяло се подобриха и се върнаха до историческите си средни нива, което осигурява по-добра среда за компаниите, стремящи се да наберат средства“, казва Юджийн Хсиао, ръководител на отдела за стратегии за китайски акции в компанията Macquarie.

Към края на борсовата търговия в сряда хонконгският индекс Hang Seng е отбелязал впечатляващ ръст от 21% от началото на годината, което го прави един от най-добре представящите се големи пазари в света.

Надеждите, че китайските власти вероятно ще отключат допълнителни фискални разходи, за да предпазят икономиката от сътресения, свързани с търговията, допълнително подкрепиха доверието на бизнеса и на инвеститорите.

В явна промяна в подкрепа на частния сектор китайският президент Си Дзинпин заяви пред водещите бизнес ръководители в страната през февруари, че тя се нуждае от тяхната помощ, за да постигне икономически растеж.

Тази промяна, в съчетание с дългоочакваното одобрение от Пекин за листване на фирми от континенталната част в чужбина, отприщиха вълна от натрупано търсене, особено за висококачествени компании, насочени към потребителите, които са по-слабо застрашени от геополитическите рискове, коментира Лорейн Тан, директор на анализите на капиталовите пазари в компанията Morningstar.

Миналата година Китайският регулатор на ценните книжа предприе редица мерки, насочени към ускоряване на одобрението за листване в Хонконг на подходящи технологични компании от континенталната част. Хонконгските регулаторни органи започнаха също през май т. нар. „Канал за технологични предприятия“, за да улеснят одобряването на IPO за специализирани технологични и биотехнологични компании, особено тези, които вече са листнати в континенталната част.

„Политиката, която насърчава водещите корпоративни граждани да се листват в Хонконг, даде много необходимия тласък“ за съживяване на IPO дейността в града, казва Пери Лий, ръководител на капиталовите пазари в Dealogic.

Инвеститорите от континенталната част купуват трескаво

Друг фактор за силния ръст на пазара в Хонконг е голямата ликвидност, осигурена от инвеститорите от континенталната част, които се насочват към хонконгски акции, преследвайки фурора на изкуствения интелект, предизвикан от пробивите на DeepSeek, и се възползват от големи сделки за набиране на капитал.

Нетните притоци в посока юг, проследявани чрез трансграничната програма Stock Connect, са достигнали рекордно високо ниво през тримесечието между април и юни, откакто програмата беше стартирана през 2014 г., сочат данни на Wind Information.

В рязък контраст китайският бенчмарк CSI 300 почти не се е променил през тази година с ръст от едва 0,2% от началото на годината, сочат данни на LSEG.

Това е подтикнало местните инвеститори да прехвърлят парите си към листнати в Хонконг акции, което е подсилило притока на средства на юг, съставляващ почти половината от дневния оборот на фондовия пазар в Хонконг, сочат изчисления на Сун.

Двойно листване от А до Н

Тези фактори са допринесли за вълната от компании, чиито акции се търгуват в континенталната част на Китай, да потърсят вторично листване в Хонконг, включително производителя на батерии Contemporary Amperex Technology.

Вече листната в Шънджън, компанията набра над 5 млрд. долара при вторично листване в Хонконг през май, което е най-голямото подобно предлагане в света от началото на тази година.

Сред над 200-те активни кандидати за IPO, които се готвят за листване на Хонконгската фондова борса, над 40 компании вече са листнати на континенталните фондови борси, сочат данни на Wind Information.

Сред известните компании, които са потърсили първично листване в Хонконг тази година, са търговците на чай с балончета Mixue Group, Guming Holding и операторът на платформа за пътувания Caocao Inc.

„Желанието за набиране на средства в чужбина, особено на Хонконгската фондова борса, е отражение на по-широки планове за разширяване на чуждестранни пазари“, казва Хсиао.

На фона на ожесточената конкуренция в страната и изостреното търговско напрежение със САЩ Пекин призова водещите си компании да се разширяват в световен мащаб и да диверсифицират производствените си локации.

Освен това пазарът в Хонконг е по-приобщаващ към нововъзникващи сектори като изкуствен интелект, възобновяема енергия, цифрово потребление и биотехнологии, което отговаря на нуждите на компаниите от континенталната част, казва Вей Ли, ръководител на инвестициите в множество активи за Китай в BNP Paribas.

Засиленото напрежение между САЩ и Китай превърна Хонконг в предпочитана IPO дестинация за много китайски компании поради опасения, че администрацията на Тръмп може да нареди делистване от американските борси.

„Вторичното листване по същество осигурява допълнителна гаранция за китайските компании, листнати в САЩ, в случай, че делистването стане неизбежно, което е малко вероятно“, казва Ли и допълва, че компаниите вероятно са ангажирали финансови консултанти, за да изработят „план Б“ с или без делистване.