Защо цена на златото над 5 хил. долара вече не е безумно предположение?

Отделно дребните инвеститори все повече искат да влязат на този пазар, който е далеч по-малък и по-нестабилен от златото. Номиналният исторически връх на среброто достигна 96,60 долара на 22 януари. Коригиран спрямо инфлацията, пикът от 1980 г. от 49,45 долара би се равнявал на приблизително 200 долара за тройунция днес. Това предполага, че среброто може да има значителен потенциал за растеж.

Как се търгува ралито на благородните метали

За инвеститорите, които искат да се възползват от динамиката, съществуват няколко опции. SPDR Gold Shares (GLD) предлага ликвидна директна експозиция към цените на златото. ETF-ът държи физически кюлчета и следи отблизо спот цената, минус коефициент на разходи от 0,40%. Това е най-лесният начин да притежавате злато, без да се занимавате със съхранение или застраховки.

iShares Silver Trust (SLV) предлага подобна експозиция към среброто. Като се има предвид по-високата волатилност на белия метал и по-големите процентни движения, SLV предлага по-голям потенциал за растеж – и, съответно, по-голям риск, от ETF-ите за злато.

 VanEck Gold Miners ETF (GDX) следи големи производители на злато като Newmont, Barrick и Agnico Eagle. Фондът е постигнал доходност от 153% през последната година, приблизително двойно повече от ръста на цената на златото, което демонстрира ливъриджа, осигуряван от миннодобивните компании по време на бичи пазари. GDX достигна 52-седмичен връх от 106,09 долара тази седмица.

VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) се фокусира върху по-малки компании за проучване и разработка. Junior miners реализира 177% възвръщаемост през 2025 г., т.е. предлага още по-голяма разлика спрямо ръста на цените на златото. Компромисът е по-висока волатилност и специфичен за компанията риск. Когато златото претърпи корекция, тези компании ще са най-силно засегнати.

Сред отделните акции Newmont (NEM) се откроява като единствен производител на злато в индекса S&P 500. Компанията отчете рекорден свободен паричен поток от 1,6 млрд. долара през последното тримесечие и завърши програма за продажба на активи на стойност 4,3 млрд. долара, за да се фокусира върху активи с висок марж. Акциите поскъпват със 172% през последната година и в момента се търгуват около 103 долара.

Barrick Mining, която премахна думата „злато“ от името си, за да отрази диверсификацията си с добив на мед, отчете рекорден тримесечен свободен паричен поток от 1,5 млрд. долара. Компанията разшири програмата си за обратно изкупуване на акции до 1,5 млрд. долара, което сигнализира, че ръководството смята, че акциите са подценени.

Рискове, за които да се внимава

Нито едно рали не трае вечно и биковете на пазара на злато трябва да следят за няколко риска.

По-силният от очакваното икономически растеж може да забави намаляването на лихвите от Федералния резерв и да укрепи долара. Това ще създаде насрещни ветрове за благородните метали.

Възходящата ревизия на растежа на БВП на САЩ за третото тримесечие до 4,4% напомни на пазарите, че икономиката на страната остава устойчива.

Стихване на геополитическото напрежение може да намали търсенето на сигурни убежища. Отстъплението на президента на САЩ Доналд Тръмп от идеята за мита за осем държави от Европа заради Гренландия за кратко понижи цената на златото, преди ръстът да се възобнови. Трайно намаляване на глобалната несигурност вероятно ще ограничи възхода.

Техническото изтощение също генерира тревоги след такъв параболичен ход. Златото поскъпва със 70% в последните 12 месеца. Корекциите по време на бичи пазари могат да бъдат бързи и болезнени. Последното голямо отдръпване например доведе до спад на цената на златото от 4350 долара до под 4000 долара за броени дни.

Институционалното ребалансиране създава периодичен натиск за продажба. Индексът на стоките на Bloomberg наскоро намали целевото разпределение на златото от 20,4% на 14,9%. Това принуди пасивните фондове да продадат приблизително 2,4 млн. тройунции за кратък период от време.

Три са факторите, които ще определят дали златото ще продължи да се движи към целта на Goldman Sachs от 5400 долара. Първо, срещата на Федералния резерв на 28-29 януари. Пазарите не очакват промяна на лихвите на американската централна банка. Всякакви намеци за бъдещи намаления или опасения относно инфлацията ще доведат до движения при цената на златото.

Второ, номинацията на Тръмп за председател на Федералния резерв. Президентът интервюира кандидати за поста на Джером Пауъл, чийто мандат изтича. „Гълъбова“ фигура ще засили очакванията за намаления на лихвите и това вероятно ще доведе до допълнително увеличение на цените на златото.

Трето, покупките на централните банки. Ако развиващите се пазари ускорят натрупването на злато – особено Китай и Индия, това би добавило още един стълб на подкрепа към вече силното търсене.

Затова и злато на цена над 5 хил. долара вече не звучи толкова безумно. Въпросът е какво ще се случи, след като това ниво бъде покорено.

* Публикацията не представлява препоръка за вземането на инвестиционни решения!