Потребителските цени и лихвите остават основните рискове за пазарите през тази седмица

Инвеститорите навлизат в първата седмица на юни с фокус върху пазара на труда в САЩ, инфлацията в еврозоната, отчетът на Broadcom и развитието около конфликта между САЩ и Иран, който продължава да влияе върху цените на петрола, доходността по облигациите и очакванията за паричната политика.

Анализаторите на OANDA посочват, че в подобна среда пазарните участници трябва да разграничават новините, които реално променят режима на търговия, от тези, които вече са отразени в цените на акциите. Според анализа графиките и ценовото движение често дават по-надежден сигнал от публичния разказ около дадено събитие. В пазарния анализ на OANDA се напомня и известната мисъл на Джон Мейнард Кейнс, че „пазарите могат да останат ирационални по-дълго, отколкото вие можете да останете платежоспособни“.

Според Ройтерс основният тест за американските пазари ще бъде докладът за заетостта в петък, 5 юни. Анкета на агенцията сочи очаквания за безработица от 4,3% и ръст на заетите извън селското стопанство с 85 хил. души. Лиз Ан Сондърс, главен инвестиционен стратег в Schwab, коментира, че силен доклад за заетостта при ускоряваща се инфлация може да промени очакванията за политиката на Федералния резерв. По-слабите данни, според нея, биха могли да намалят опасенията, че централната банка ще трябва да затегне допълнително политиката си.

Данните за инфлацията вече подсилиха тези опасения. Индексът на цените на личните потребителски разходи в САЩ се е повишил с 3,8% на годишна база през април, което е най-силният ръст от май 2023 г. насам. Фед следи този показател спрямо целта си за инфлация от 2%.

Според Анджело Куркафас, старши глобален инвестиционен стратег в Edward Jones, увеличение на заетостта с над 150 хил. души може да бъде проблем за акциите, ако засили опасенията, че икономиката прегрява. Той отбелязва, че моделът GDPNow на клона на Фед в Атланта сочи растеж от 3,8% за второто тримесечие.

CMC Markets също поставя акцента върху данните от САЩ. Компанията очаква докладът за заетостта да покаже 96 хил. нови работни места през май при безработица от 4,3%. Според анализа, ако данните са близо до прогнозите, пазарите може да насочат вниманието си към инфлацията и корпоративните печалби вместо към риска от рязка промяна в политиката на Фед.

Wells Fargo прогнозира по-силен ръст на заетостта - 105 хил. души, но очаква безработицата да се повиши до 4,4%. Според банката пазарът на труда вече не се влошава, но все още не показва убедително подобрение. Анализаторите ѝ очакват индексът на Института за управление на доставките за производството да остане близо до 52,5 пункта, а този за услугите да се понижи леко до 53,4 пункта.

Отчетът на Broadcom ще бъде другият важен тест за пазара. Ройтерс отбелязва, че акциите на производителите на чипове са сред основните двигатели на възстановяването на Уолстрийт. Индексът Philadelphia SE Semiconductor е нараснал с около 80% от пазарното дъно на 30 март, а акциите на Broadcom са поскъпнали с над 50% за същия период. От CMC Markets посочват, че анализаторите очакват печалба от 2,42 долара на акция за второто тримесечие, което би било ръст от 53% на годишна база, както и приходи от 22,5 млрд. долара.

Според Raiffeisen Research настоящото рали на фондовите пазари се движи предимно от акциите на производителите на полупроводници. Анализаторите посочват, че индексът SOX е нараснал с около 79% от началото на годината, докато т.нар. „Великолепна седморка“ отчита ръст от около 7%. Въпреки това банката запазва препоръка „задръж“ за наблюдаваните индекси, тъй като по-високата доходност по облигациите, инфлацията и войната в Близкия изток остават рискове.

Helaba също подчертава ролята на технологичните акции. Според анализа на германската банка мегатенденцията при изкуствения интелект продължава да засенчва фактори като скъпия петрол и политическата несигурност. Въпросът дали има балон при акциите, свързани с изкуствения интелект, според Helaba не може да се реши само чрез наблюдение на ръста на цените. По-важно е дали очакванията за печалбите се оправдават. Засега над 90% от технологичните компании в индекса S&P 500 са изненадали положително през последния отчетен сезон, се посочва в анализа.

Haspa отбелязва също, че двигатели на ралито остават големите технологични компании, свързани с изкуствения интелект, и производителите на чипове от САЩ и Азия. Според банката инвеститорите се движат между геополитическата несигурност и страха да не пропуснат нов ръст при технологичните лидери. В краткосрочен план вниманието ще се насочи към новите данни за инфлацията.

В Европа най-важният показател ще бъде предварителната инфлация в еврозоната за май. Анализаторът на Investec Сандра Хорсфилд очаква общата инфлация да се ускори до 3,3% от 3,0% през април. Според нея това вероятно няма да се дължи само на директния ефект от по-високите енергийни цени, а и на прехвърлянето им към други потребителски цени. Паричните пазари оценяват вероятността Европейската централна банка да повиши лихвите с 25 базисни пункта на 11 юни на около 93%, показват данни на LSEG.

Wells Fargo също очаква инфлацията в еврозоната да достигне 3,3%, а основният индекс да се повиши до 2,5% от 2,2%. Банката смята, че юни остава вероятен момент за начало на повишенията на лихвите от ЕЦБ, но изненадващо по-слаба основна инфлация може да направи решението по-малко еднозначно.

В Азия вниманието ще бъде насочено към Китай, Япония, Индия, Южна Корея, Австралия и Тайван. Официалните PMI индекси на Китай ще дадат сигнал за състоянието на производството след силното първо тримесечие. Goldman Sachs очаква индексът RatingDog за производството да спадне до 49,8 пункта от 52,2 пункта, тъй като индикаторите за износа сочат забавяне. ANZ Research свързва част от натиска върху производството с по-ниски обеми на суров петрол заради блокирания Ормузки проток и с мерките срещу ценовите войни в сектори като фотоволтаиците и стоманата.

В Япония инвеститорите ще следят речта на управителя на Японската централна банка Кадзуо Уеда. Barclays посочва, че пазарът ще търси сигнали за евентуално повишение на лихвите през юни, но и за оценката на централната банка за дългосрочните инфлационни рискове. Според Лиса Мочизуки от SMBC Nikko Securities изправянето на кривата на доходността в Япония се дължи на опасения, че централната банка изостава от инфлационния натиск.

Като цяло се очаква пазарите да продължават да се подкрепят от технологичния сектор и корпоративните печалби, но да са чувствителни към инфлацията, лихвените очаквания и Близкия изток. Данните от САЩ и еврозоната ще покажат дали централните банки ще получат повече основания за затягане на политиката, или ще могат да изчакат още.

Европа, Близкият изток, Африка

Представителите на Европейската централна банка, които се подготвят за почти сигурно повишение на лихвените проценти на 11 юни, разполагат с време до сряда за публични изяви, преди да започне периодът на информационно затишие преди заседанието.

Сред малкото представители на ЕЦБ с планирани изказвания е членът на Изпълнителния съвет Изабел Шнабел, която ще изнесе реч на среща на централната банка на Южна Корея в началото на седмицата. Пазарите ще следят внимателно тона ѝ, тъй като тя е сред по-твърдо настроените представители на институцията.

В понеделник ЕЦБ ще публикува проучването си за инфлационните очаквания на домакинствата, а във вторник излизат предварителните данни за инфлацията в еврозоната. След ускоряването на потребителските цени в три от четирите най-големи икономики в региона се очаква общата инфлация да остане чувствително над целта на ЕЦБ от 2%. 

Сред останалите важни публикации са данните за промишленото производство в Испания и Франция съответно в четвъртък и петък. В края на седмицата ще бъдат публикувани и данните за възнаграждението на заетите в еврозоната, които ЕЦБ следи като индикатор за натиска върху заплатите.

В Швейцария инфлацията през май, която ще бъде отчетена в четвъртък, вероятно ще се ускори до 0,7% на годишна база, което би било най-високото равнище от 2024 г. насам. Въпреки това показателят остава в целевия диапазон от 0 до 2% на Швейцарската национална банка и едва ли ще предизвика натиск за промяна на политиката.

(Продължава на следващата страница)