ESG балонът може да се спука

Американският енергиен сектор се търгува на цена, еквивалентна на около 13 пъти консенсусната прогнозна печалба през следващите 12 месеца, в сравнение с около 20 пъти за другите членове на индекса S&P 500. Това може би обяснява защо енергийният сектор представлява едва 2,3 % от S&P 500 днес, спрямо 11,3 % през 2007 г.

По същество новите модели на инвестиционните потоци са подкрепени от нова пазарна доктрина, че „всичко възобновяемо е страхотно и всичко свързано с изкопаеми горива е ужасно“.

В резултат на това отливът на инвестиции към конвенционалните енергийни компании и активи би могъл да намали инвестициите в глобалното енергийно предлагане, да създаде недостиг и да стимулира инфлацията. Това на практика би влошило жизнения стандарт и би увеличило приблизително единия милиард души, които вече живеят в енергийна бедност.

Излишъкът от пари може също (неумишлено) да задържи иновациите, тъй като много инвеститори нито желаят, нито са поощрявани да насочват капитала към по-иновативни области, които биха подобрили съществуващите енергийни източници, като улавянето на въглерод.

Иновациите са жизненоважни, ако светът иска да постигне нетни нулеви въглеродни емисии до 2050 г., а част от тези иновации трябва да бъде засилването устойчивостта на съществуващите изкопаеми горива.

В крайна сметка изкопаемите горива ще останат ключов компонент на глобалното енергийно уравнение през следващите три десетилетия. Според Международната агенция по енергия, дори при най-агресивния й сценарий за енергиен преход (с достигне на нетна нула до 2050 г.), изкопаемите горива ще продължат да съставляват 20% от световната енергия през 2050 г., в сравнение с около 80% днес.

Във финансово отношение, ако демонстративните капиталови потоци продължат темпа си, съществува реална опасност ESG балонът да се спука по подобен начин на тези в технологиите и имотите.

В крайна сметка успешният преход към чиста енергия е този, който е рентабилен и достъпен за всички. Жизненоважно е трилионите долари, които заедно инвестираме в прехода, да бъдат подчинени на същата дисциплина, която прилагаме към всяка бизнес инициатива, която се надяваме, че ще оцелее.