Регистрация

e-mail:

Потребителско име:

Парола:

Потвърди парола:

Код:

 съгласен съм с условията за ползване
 Ежедневен нюзлетър
 Седмичен нюзлетър

Анализи

Фед даде сигнал за нещо повече от повишение на лихвите

Новият фокус на регулатора върху решения, базирани на икономическите данни, ще промени начина, по който той оперира

Фед даде сигнал за нещо повече от повишение на лихвите

Джей Пауъл. Снимка: Bloomberg

Подгответе се за голяма промяна: централните банки излизат от бизнеса с предсказанията. Преминаваме към свят, в който данните, а не подробните прогнози за посоката на паричната политика, са ключът към разбирането накъде се насочват лихвените проценти. Това бележи значително отклонение от водещата философия, която бе в сила поне от финансовия крах през 2008 г., пише Дениъл Мос за Bloomberg.

Още по темата
„Ще се ръководим от данните“, каза председателят на Федералния резерв Джером Пауъл пред репортери, след като Федералната комисия за открития пазар приключи двудневната си среща в сряда. „Всъщност това, което ще кажа, е, че ще бъдем водени от входящите данни и променящите се перспективи. Ще се опитаме да комуникираме възможно най-ясно, като се движим стабилно и прозрачно”, посочи той.

Това означава, че успехът на централните банкери вече няма да се определя основно от способността им да предвиждат подхода си към управлението на разходите по заемите няколко месеца или дори години предварително. Светът на така наречените бъдещи насоки, инструмент, който централните банки превърнаха във форма на изкуство, беше силно предизвикан от инфлацията, която се забърза много по-скоро, отколкото някой очакваше. Нищо чудно, че ръководителите на Английската централна банка са мълчаливи в навечерието на срещата им през февруари.

Реагирането на фактите на терен звучи разумно. Проблемът е, че то изисква да се действа бързо, когато е оправдано, което е в не малка степен в противоречие с посоката на комуникация от 90-те години насам. Водещата идея през десетилетията, които ги последваха, бе, че повече говорене и информация е по-добре, отколкото по-малко. Този подход беше отговор на обвинението, че монетарните власти са твърде непрозрачни. Всъщност инфлацията, която се държеше според прогнозите, направи говоренето често доста праволинейно. Но когато обстоятелствата се променят бързо, както по време на пандемията от ковид, това ниво на прозрачност изисква или объркваща степен на неяснота, или възможност за чести промени.

Пауъл каза, че рисковете за икономиката идват от две различни посоки и той беше прав. Силно заразният вариант омикрон е заплаха за пазара на труда и оттам за икономическия растеж. Бързото нарастване на цените представлява различна, но по-значителна опасност за възстановяването. Ако инфлацията бъде оставена да отиде твърде далеч, последващите ограничителни мерки може да са твърде сурови, което би могло да лимитира експанзията. На пресконференцията след срещата на Фед Пауъл беше притиснат относно вероятността от увеличение на основната лихва с 0,5 процентни пункта и шансовете за повишение при всяка от останалите срещи на Фед тази година. Вдигане на лихвите през март бе това, с което Пауъл можеше да се ангажира, освен че ще направи необходимото, за да потуши инфлацията.

Инвеститорите, свикнали с по-голяма предвидимост, имат проблеми да определят кога Фед ще активира легендарната си „пут опция“ - идеята, че централната банка ще се намеси, ако пазарите реагират твърде панически на ястребовата й позиция (позиция на строга парична политика - бел. ред.). В известен смисъл тази тревога е лишена от смисъл. „Пут опцията“ беше възможна, защото дългогодишната, благоприятна инфлационна картина остави Фед способен да реагира на опасенията относно растежа. Това вече го няма. „Гълъбовите (обратно на ястребовите, на смекчена парична политика - бел. ред.) насоки се заменят с липсата на насоки“, написа в бележка в сряда Кришна Гуха, бивш служител на Фед, сега в ISI Evercore.

Забележките на Пауъл относно необходимостта от „пъргавост“ получиха много внимание. Получаването на по-малко ефирно време бе неговият коментар за необходимостта от „смирение“. Това означава склонност да се признават грешки и, критично, опит да се коригират. Това може да означава „силови” действия, когато данните за инфлацията и заетостта го изискват. Това не е проблем само на Фед.

Скоро след като Пауъл напусна подиума, Нова Зеландия съобщи, че инфлацията в страната е скочила до 5,9% през четвъртото тримесечие, по-бързо от очакваното и значително над средната точка на целевия диапазон на местната централна банка от 1% до 3%. Предстоящите повишения на лихвите там са сигурни. В сряда висш служител в централната банка на Индонезия каза, че е готов за действия. „Принципът, който ще спазваме, е това, което наричаме превантивна, изпреварваща политика“, заяви заместник-гуверньорът Доди Буди Валюйо. Следващата седмица фокусът ще бъде върху Резервната банка на Австралия, която вероятно ще сложи край на количественото облекчаване и ще се откаже от настояването си, че е малко вероятно лихвените проценти да се покачат тази година.

Има достатъчно поле за проява на смирение от страна на централните банки. Ще удовлетвори ли то наблюдателите, свикнали да им се казва какво ще направи Фед преди институцията дори да помисли за него? Зависимостта от данните, за която често се говори повече, отколкото се практикува, е на път да започне първия си тест от дълго време.

Трудно е да си представим, че Фед просто се предава в битката с инфлацията. Той със сигурност има още много работа. С нарастващите цени в заглавията, може да се каже, че темата е станала обект на масовото внимание.

По статията работиха: Петър Нейков, редактор Елена Илиева

Последни новини

Още по темата

 
Спонсорирано съдържание

Коментари (11)

   1| 2    
1
 
3
 
11
Dr. Vatnikov до: bavarko777
преди 3 месеца
Няма профилна снимка
...пациент баварко 7777(ама кво име, ааа, сигурно е човек на науката :))))), имате нужда от специализирани грижи. Например в Карлуково има един ризорт, който идеално ще ви пасне.
4
 
2
 
10
преди 3 месеца
Предстои перфектната буря! Наистина ли си мислите, че ще видите 5%-8% лихви по депозити? :) При 3% лихви на ФЕД 70% от фирмите в САЩ ще фалират. :) Към това се стремят всички световни централни банки... нещата ще се случат в рамките на 3-4 години. Междувременно ще ни бъдат представени дигиталните пари на централните банки. И за да могат предприятията и фирмите да заработят отново те ще бъдат рефинансирани чрез новите пари. Ако искаш... бачкай като шивачка и получавай 600 дигитални евра ако не искаш стой си в къщи и яж тухли. Правя аналогия с Великата депресия и испанския грип и Бретънууд и т.н. Четох наскоро една книга- история на парите- не се сещам за автора.... ами идват дигиталните. През последните две години се води хибридна дигитална война срещу човечеството... тя ще продължи до безкрай... но междувременно ще ни научат да ползваме дигиталното евро. Освен ако не успеете да убедите продавача в бакалията да ви даде сирене срещу мидени черупки. :) За златото и среброто ще си има специално място... :) Мисля си че е много вероятно да въведат мораториум върху ипотеките докато премине бурята. В крайна сметка банките на кой ще продадат стотиците хиляди тухлени кутийки и срещу какво??? Мораториум върху ипотеките на жилищата и след като премине бурята ще си ги плащаме пак в новата дигитална валута. Но проблема е, че чрез новата валута ще убием сивата икономика и така парите в обръщение ще паднат поне с 50%. Ще стане леш.... Мноооого искам да не съм прав. Да видим...
1
 
3
 
9
novata_ikonomika до: nkavrakov1982
преди 3 месеца
Няма профилна снимка
Ти така и не разбра, че Repoman иронизира винаги. Чети му постовете и под другите статии бе човече...
4
 
2
 
8
Solar Power до: Иван Митев
преди 3 месеца
Няма профилна снимка
Еми затова хората започнаха да емитират биткойни :)
0
 
3
 
7
khao до: Dr. Vatnikov
преди 3 месеца
Няма профилна снимка
пазарна кво ? ... къде ? :) тя изчезна преди 10тина години

Още от Анализи
Глобалната несигурност не е причина за оттегляне от СТО