Ще ни изненада ли и този път ЕЦБ?

Други инструменти

След последното заседание на Комитета по парична политика фокусът се измести върху други потенциални инструменти на разположение на ЕЦБ, като например тези, насочени за подобряване на ликвидността на банките.

Те биха се проявили в контекста на програмите на ЕЦБ за поддържане на ниски лихвени проценти в дългосрочен план, т.нар. дългосрочни операции по рефинансиране на банките (long-term refinancing operations, или LTROs) или дори на „много по-дългосрочни операции по рефинансиране на банките“ (very long-term refinancing operations, V-LTRO).

Председателят на банката Марио Драги непрекъснато повтаря, че институцията е склонна да предостави още на банките допълнителна ликвидност под формата на дългосрочни операции по рефинансиране, ако се наложи.

Джонатан Лионес казва: „Няма да бъдем шокирани, ако ЕЦБ обяви допълнителни 3-годишни операции по рефинансиране на банките на срещата през декември.“ Той добавя, че тези LTROs могат да бъдат под условие, като накарат банките да обещаят, че ще използват средствата, за да разширят кредитната си дейност.

„Това няма да позволи на здрави банки да извлекат ползи от евтините средства, за да купуват правителствени облигации и може да помогне за разрешаването на острата слабост на банковото кредитиране“, смята той.

Но икономистът на IHS Global Insight за Европа и Великобритания Хауърд Арчър счита, че е по-вероятно ЕЦБ да обяви нови операции за дългосрочно финансиране на банките през 2014 г., отколкото през декември. Около това мнение се обединяват и Мишала Маркусен от Societe Generale, и Фредерик Дюкрозе от Credit Agricole.

Отрицателни лихвени проценти?

Въпреки широките спекулации на пазара, едва ли тази седмица ЕЦБ ще прибегне до въвеждането на отрицателни лихви по депозитите на банките.

„Възможно е ЕЦБ да тръгне по пътя на отрицателните лихвени проценти по депозитите, но подозираме, че банкерите ще предпочетат да не го правят сега, а само тогава, когато инфлацията падне значително“, посочва Арчър.

Въпреки че икономистът на Credit Agricole Фредерик Дюкрозе описва отрицателните лихви като болезнена тема, той мисли, че в четвъртък ЕЦБ би могла да намекне за тях.

За този инструмент от кутията с инструменти на ЕЦБ се заговори, когато членът на Изпълнителния съвет на банката Беноа Кьоре повтори думите на Драги за негативните лихви, споделяйки, че те се проучват технически и нормативно. Кьоре посочи, че това е единственият инструмент, с който разполага централната банка.