Pimco се отърва от позициите си в американски ДЦК

Pimco, най-големият облигационен фонд в света, е продал всички свои облигации, свързани с щатски правителствени дългове, за първи път от началото на 2008 г. - пореден знак за все по-осезаемите очаквания на инвеститорите за повишаване на лихвените проценти, пише Financial Times.

Решението на управляващия 237 млрд. долара Pimco Total Return следва предупреждение на изпълнителния директор на фонда Бил Грос за възможно повишаване на доходността по щатските облигации в края на програмата за вливане на ликвидност на Федералния резерв (Фед), известна като QE2.

Повишаване на лихвените проценти би се отразило негативно на стойността на щатските облигации, тъй като цената им се движи обратнопропорционално на тяхната доходност.

Грос, една от най-влиятелните фигури на облигационния пазар, обяви, че по оценка на Pimco от началото на QE2 Фед изкупува 70% от издаваните облигации – политика, която миналата година Грос оприличи на финансова пирамида.

Междувременно чуждестранните инвеститори изкупуват останалите 30% от облигациите и като резултат, посочва Грос, след приключване на QE2 през юни съществува риск от поява на временен вакум в търсенето.

„Доходността ще трябва да се повиши, може би значително да се повиши, за да се запази интересът на инвеститорите“, казва той.

Всеки месец Федералният резерв изкупува щатски облигации за 100 млрд. долара, а от ноември по програмата QE2 Фед е изкупил облигации за 412 млрд. долара. До края на юни се очаква Фед да е изкупил облигации за около 800 млрд. долара, с което ще увеличи нивото на щатски дълг в авоарите си до 1,6 трлн. долара.

След като понижи позициите си в щатски ДЦК до нула, сега активите на Pimco Total Return са преди всичко в щатски ипотеки, корпоративни облигации, високодоходен дълг и дългове на страни от развиващия се свят.

Фондът държи 23% от активите си в кешови еквиваленти – финансови инструменти, които са ниско чувствителни към движението на лихвените проценти.

През януари 2011 г. щатските облигации са представлявали 12% от активите на Pimco, в сравнение с 63% в края на 2009 г.

Възвращаемостта на Pimco Total Return за миналата година е била 7,23%. Фондът се справя по-добре от 85% от конкурентите си, разкриват данни на Bloomberg. За февруари възвращаемостта на фонда е била 1,39%.

През 2007 г., докато доходността по щатските облигации се повишаваше, Грос предвиди, че проблеми на ипотечния пазар ще доведат до рецесия и това ще понижи доходността на облигациите.