Периодът за инвестиции е най-лош от 1972 г. и прогнозите не вещаят възстановяване

В Азия ситуацията не е по-добра и там най-губещи се оказаха китайските ценни книжа. Индексът Shanghai Composite заличи над 22% от стойността си през 2018 г. Регионалният индекс MSCI AC Asia Pacific се придвижи в посока надолу с 17%. Интересното е, че според проучване, проведено от Citigroup сред институционални инвеститори, акциите на развиващите се азиатски пазари ще са най-добре представящите се активи през 2019 г.

Изправени пред алтернативата за по-добри доходи от американските облигации инвеститорите изтеглиха значителни средства и от турския, аржентинския и други развиващи се пазари, а инвестициите в Русия също намаляха след налагането на санкции на страната.

„Множество местни централни банки бяха принудени да повишат драстично лихвените проценти, за да спрат изтичането на капитали. Тази политика обаче винаги има и друго измерение – увеличените разходи по обслужването на дълговете на местния бизнес и население“, обяснява Даниел Димитров, изпълнителен директор на Реал Финанс.

Има ли шанс за обръщане на тренда

Банката за международни разплащания предупреди наскоро, че нормализирането на паричната политика вероятно ще предизвика вълна от резки разпродажби през следващите месеци.

Клаудио Борио, главният икономист на Банката за международни разплащания, коментира, че нормализирането на паричната политика ще бъде предизвикателство в контекста на напрежението в търговията и политическата несигурност. Увеличаването на лихвените проценти от централните банки по света определено ще натежи на капиталовите пазари, особено като към това се прибави и очакването за забавянето на икономиката в световен мащаб.

Нарастващите цени на заемите може да забавят растежа, Федералният резерв реши да увеличи лихвите с четвърт процентен пункт до диапазона 2,25-2,5%, като централните банкери посочиха като аргумент за решението си затегнатия пазар на труда и здравословния икономически растеж.

Фед смята, че рисковете пред икономиката са сравнително балансирани, като се ангажира да продължи да наблюдава развитието на глобалната икономика и да оценява икономическите перспективи. Решението на Федералния резерв за увеличение на лихвите беше обявено въпреки предупрежденията от страна на американския президент Доналд Тръмп Фед „да не прави още една грешка“.

От друга страна и Европейската централна банка обяви край на своята програма за изкупуване на активи в края на този месец.

„Едно нещо е сигурно - централните банки трябва да приберат монетарните си оръжия (макар че може би няма да успеят докрай ), преди да ги използват пак, за да стабилизират икономическата активност и инфлацията, като тук остава въпросът кой, къде и колко добре е използвал времето, предоставено от монетарните власти“, смята Бончо Иванов. Според него прочитът на икономическите данни, текущото равнище на фундаменталните оценки, отделната концентрация на евтини пари по сектори, продължаващата разнопосочност на политическите решения, касаещи глобалния икономически и политически ред, вещаят не по-малко волатилна 2019 г.

„Дали новата година ще е тази, в която на централните банки ще им се наложи отново да извадят „оръжията“ си, е трудно да се каже, но този момент изглежда все по-близо“, допълни анализаторът.    

В последния доклад на Международната банка за разплащания е посочено, че един от важните моменти за инвеститорите през следващата година ще продължи да бъде търговският конфликт между САЩ и Китай. Последните макро данни също така подчертават нарастващите рискове за икономиката на Пекин. И въпреки че двете най-големи икономики в света се договориха за 90-дневно примирие, повечето наблюдатели са скептични относно възможността за сключване на споразумение през този период.

„Очаквам негативният тренд да се задържи поне до средата на 2019 г., когато може основните проблеми пред пазарите да намерят своето решение – успокояване на отношенията САЩ – Китай, задържане на лихвените нива от Фед в условията на влошаващи се икономически показатели, крайно решение по отношение на Brexit и преодоляване на кризата през германския автомобилен сектор”, прогнозира Даниел Димитров.

Тримесечно проучване на лондонската фирма Absolute Strategy Research сред 200 фонд мениджъри показва, че американският фондов пазар ще търпи загуби през 2019 г.

„През следващите 12 месеца хората ще искат да се пренасочат към развиващите се пазари“, се казва още в проучването, цитирано от Financial Times.

*Изчисленията в статията са към 20 декември 2018 г.