З. Пиринлиев: Пазарите очакват действия от Фед, но колебанията му подхранват несигурността

Единственото решение в момента в краткосрочен план е Федералният резерв да каже малко по-сериозно на пазара, че ще бъдат свалени лихвите и това да подкрепи и дългосрочните книжа. Този коментар направи Здравко Пиринлиев, инвестиционен анализатор в „БенчМарк Финанс“, в предаването „В развитие“ на Bloomberg TV Bulgaria.

Той обясни, че причините за покачването на доходността по американските дългосрочни облигации в последните няколко седмици се основават на понижаването на кредитния рейтинг на САЩ. По думите му изводът на Moody's Investors Service се позова на принцип в икономиката, че "трябва да харчиш, за да има икономически растеж, но когато спреш да харчиш и се опитваш да намалиш държавния дефицит икономиката ще спре да работи и най-вероятно ще дойде рецесия, а това няма да се хареса на хората, които са те избрали".

„Единственото спасение, което тук може да подкрепи облигациите и да спре малко по-сериозното „изсипване", което виждаме последните седмици, е да се промени очакването от гледа точка на лихвените проценти, а Пауъл за момента не дава такива сигнали“, смята пазарният анализатор.

Той припомни, че миналата седмица доходността по 30-годишните американски държавни ценни книжа премина 5%, след като Moody’s понижи кредитния рейтинг на САЩ. Пиринлиев отбеляза, че в същото време законопроектът на Тръмп за данъчни облекчения, който ще добави близо 3,8 трлн. долара към американския дълг за следващото десетилетие, вече мина през Камарата на представителите в Конгреса. Според него тези действия ще се отразят добре на пазара на акции, но са проблем за облигационния пазар. „Въпреки това Фед изглежда нерешителен по отношение на лихвите“, подчерта инвестиционният анализатор и преценява, че в политиката си централната банка на САЩ греши.

По думите му, по време на пандемията Федералният резерв разхлаби прекалено много паричната си политика, а след това твърде агресивно вдигна лихвите, които вече оказват негативно влияние върху американската икономика – със сигнали за забавяне на кредитирането в жилищния сектор.

„Притеснението е да не стане твърде късен моментът, в който Фед ще трябва да свали лихвите“, каза Пиринлиев. Той посочи, че централната банка е в изчкавателна позиция, докато получи по-ясна и сигурна картина на сегашната икономическа конюнктура. Въпреки това, инвестиционният анализатор очаква, че инфлацията, вследствие на търговската война, ще бъде дългосрочна. Той прогнозира краткосрочна волатилност в индекса на потребителските цени, но не и дългосрочен инфлационен натиск.

„Инфлация има тогава, когато централните банки печатат пари. Федералният резерв и централните банки по света от две години вече не печатат пари, което е много ясен макроикономически показател, че инфлация в мащабите, които видяхме преди три години, няма да се случи“, категоричен е Здравко Пиринлиев. Според него второто тримесечие на тази година ще бъде критично за оценка на реалната устойчивост на американската икономика, след като вече има индикации, че тя се се забавя.

Пазарният анализатор съобщи, че данните за инфлацията показват, че „нещо с потреблението не се случва по добър начин“. „Ако видим разочароващи данни за второто тримесечие или задълбочаване на търговското напрежение, можем да станем свидетели на корекция. Особено ако Федералният резерв не даде ясен сигнал за понижение на лихвите“, очаква Пиринлиев.

Адаптираха ли се финансовите пазари след заплахата на Тръмп за налагане на 50% мита върху стоките от ЕС и 25% за продукти Apple, ако не се произвеждат в САЩ? Устойчив ли ще е настоящият възход на акциите? Разминават ли се макроикономическите индикатори и пазарната еуфория и как ще ѝ се отрази потребителското доверие? Може ли да спечели еврото от "разклащането" на щатския долар?

Материалът не е повод за инвестиционно решение!

Целия коментар гледайте във видео материала на Bloomberg TV Bulgaria.

Всички гости на предаването „В развитие“ може да гледате тук.