Н. Стойков: Само Швейцария е спасена от „проклятието“ дългосрочните лихви да се качват

Виждаме несигурност относно растежа на икономиките, докато доходността по държавните облигации нараства в страни от САЩ до Япония. Само Швейцария е спасена от „проклятието“ дългосрочните лихви по ДЦК да се качват. Този коментар направи Николай Стойков, управляващ партньор в Alaric Securities, в предаването „Бизнес старт“ на Bloomberg TV Bulgaria.

Според него има два елемента за ръста на дългосрочните лихви по държавните ценни книжа. Първият е несигурността след търговските войни на президента Тръмп, които той предприе в началото на мандата си, а вторият елемент е позицията на изключително слабия лидер на Федералния резерв в лицето на Джером Пауъл. Пазарният анализатор е категоричен, че това е много съществена причина, тъй като той не е подготвен за поста, който заема, и дори изказа мнение, че Тръмп трябва да го уволни.

Той смята, че неговата некомпетентност пролича в началото на мандата, когато през 2021 г. Пауъл очакваше инфлацията да си отиде и искаше да се изчака с намаляването на лихвите. По думите му, с политиката на Фед да се види какво ще стане и тогава да се намалят лихвите, Джером Пауъл играе изключителна слаба роля като лидер.

Стойков е категоричен, че председателят на Фед не води процесите и не се бори ефективно срещу инфлацията. „Забавянето на свалянето на лихвите ще коства на американските данъкоплатци между 350 и 500 млрд. долара тази година. Когато целта е да се намали държавният дълг, политиката на Фед вреди и пречи за постигането на това“, добави към критиките си пазарният анализатор.

Той е убеден, че в един момент се стига до въпроса не какви са лихвите, а какви са очакванията за инфлация. „Лихва от 2,5-3% за 30-годишните книжа е твърде висока и не бива да се допуска предвид задлъжнялостта на американската икономика“, е мнението на Стойков.

Според него Moody’s намали кредитния рейтинг на САЩ заради лихвите по дълга, а те са резултат от политиката на Джером Пауъл. Той е категоричен, че ако Фед беше изпреварил събитията, тази ситуация можеше да бъде избегната.

„Търговската политика на Тръмп цели прекалено бърза промяна, но без да се търси консенсус. Разбира се, това е опасно. Това, което виждаме при Тръмп, е, че той е готов да промени политиката си, ако общественото мнение не я одобрява“, коментира пазарният анализатор.

Стойков посочи, че нивата на дългосрочните лихви спрямо краткосрочните лихви не са толкова привлекателни. По думите му нивата при 30-годишните книжа са достигнали „един своеобразен максимум“ и в момента има страхове от рецесия в глобален мащаб, но според него те не са толкова реалистични. 

Що се отнася до Германия, той допусна, че ще е по-трудно намиране на финансиране за плановете ѝ. „Страната си е поставила за цел да повиши военните разходи през следващите години и това прави германската икономика неподходяща за индикатор на тенденциите в цяла Европа. Не е изключено германските книжа да се окажат по-привлекателни от американските, но не бих заложил на това“, обясни Стойков.

Той подчерта, че последиците за водещите световни икономики при финансиране при по-високи лихви ще са по-високи нива на задлъжнялост и по-малко инвестиции в ключови сектори.

„Въпрос на време е инвеститорите да възстановят доверието си в САЩ и това, което виждаме сега, е временно явление“, категоричен е пазарният анализатор.

Ще се справят ли правителствата с големите бюджетни дефицити? Има ли привлекателни активи, свързани с дългогодишните държавни облигации?

Материалът не е повод за инвестиционно решение!

Вижте целия коментар във видео материала на Bloomberg TV Bulgaria.