Представителите на ЕЦБ вече обсъждат риска от прекалено отслабване на инфлацията

В петък ръководителите на Европейската централна банка (ЕЦБ) приветстваха победата над упоритата досега инфлация, въпреки че някои от тях предупредиха, че сега има риск тя да се забави твърде много, което съживи спомените за анемичния ръст на цените в десетилетието преди пандемията от Covid-19.

В четвъртък базираната във Франкфурт финансова институция намали лихвените проценти за осми път през последната година и сигнализира за пауза в облекчаването на паричната политика поне през следващия месец, тъй като според тях след три години на превишаване на целевите стойности инфлацията вече безопасно се е върнала на 2%.

Част от аргументите за паузата са, че растежът е по-висок от очакваното - предпоставка, подкрепена от пресните данни, според които икономиката на еврозоната е нараснала с 0,6% през първото тримесечие, което е над очакваните по-рано 0,3%. Продажбите на дребно също са били стабилни.

Въпреки това според много икономисти силната стойност на растежа е аномалия, пише Ройтерс. Той е обусловен от износа за САЩ преди въвеждането на митата, а данните са особено изкривени от Ирландия, където растежът се стимулира основно от дейността на големи чуждестранни компании, базирани там по данъчни причини.

Гуверньорът на Португалската централна банка Марио Сентену, който отдавна предупреждава за риска от твърде нисък ръст на цените, заяви, че колегите му трябва да внимават инфлацията да не падне твърде много под 2%.

„Инфлацията в еврозоната в момента е под 2% и тази низходяща тенденция ще се задълбочава до началото на следващата година, когато ще се доближи до опасното ниво от 1% или малко над него“, заяви той в Лисабон. „Това е сценарий, който трябва да ни тревожи“, добави финансистът.

Финландският му колега Оли Рен заяви, че съществува особен риск от ескалация на търговската война със САЩ и перспективите са толкова сложни, че дори най-неблагоприятният сценарий на ЕЦБ не може да отчете всички възможни резултати.

„Например от анализа ни бяха изключени сериозни смущения във веригите за доставки и смущения на финансовите пазари“, заяви Рен в публикация в блога си.

Част от причините, поради които инфлацията може да се забави твърде много, са, че Германия, най-голямата икономика в блока, ще стагнира тази година, отбелязвайки трета година на нулев или отрицателен растеж, като дълго прогнозираното възстановяване се отлага все повече и повече.

Въпреки че новото правителство на Германия планира да увеличи рязко бюджетните разходи за отбрана и инфраструктура, това няма да стимулира значително растежа до края на 2027 г., заяви централната банка на страната, като намали прогнозите си за растежа през тази и следващата година.

„Опасенията за трайно занижаване на темпа на растеж може скоро да се появят отново, особено ако търговското напрежение ескалира, натежавайки върху търсенето“, се казва в бележка на Oxford Economics.

Други възприеха по-благоприятната позиция, която в по-голяма степен съответства на мнението на ЕЦБ, че инфлацията ще се възстанови и ще достигне целта на банката от 2%.

„Инфлационната цел на ЕЦБ от 2% по същество е постигната“, заяви гуверньорът на Естонската централна банка Мадис Мюлер. „Очакваният икономически растеж през следващите няколко години също вероятно ще бъде доста умерен, което означава, че няма причина да се притесняваме твърде много за ценови натиск, свързан със затоплянето на икономическата среда“, посочи той.

Латвийският гуверньор Мартинс Казакс заяви, че също е доволен от перспективите, и изтъкна аргументите си за това, че ЕЦБ трябва да направи пауза в намаляването на лихвените проценти, отчасти за да запази пространство и да изчака нови данни.

„Не мисля, че пазарът трябва да очаква продължаване на намаляването на лихвите на всяко заседание“, каза той пред Ройтерс.