IPO-то на Klarna ще тества дали инвеститорите приемат промяната в бизнес модела ѝ

Как да бъде оценена Klarna?

Трудността при оценяването на Klarna е свързана с това, че 2025 г. е много различно време в сравнение с разцвета на нискотарифните финтех услуги. Инвеститорите може би са по-предпазливи към продукти, предлагащи краткосрочни планове с 0% лихва в среда, в която лихвените проценти остават високи в сравнение с преди четири или пет години.

Въпреки това Klarna рекламира своя модел като привлекателен както за потребителите, така и за търговците на дребно. Компанията генерира голяма част от приходите си от такси, които начислява на търговците за предлагане на нейния метод на плащане, както и лихви по дългосрочни финансови продукти и такси.

Освен това през последните години Klarna говори и за експанзия в сферата на рекламата, въпреки че този бизнес остава много по-малък в сравнение с другите ѝ източници на приходи.

Миналата година компанията реализира 2,81 млрд. долара годишни приходи и е на път да надхвърли тази сума през тази година.

Един от начините да добиете представа за това как трябва да бъде оценена Klarna е да я сравните с нейните публични конкуренти. Affirm стана публична компания на Nasdaq през 2021 г. и подобно на Klarna претърпя спад през 2022 г., тъй като влошаващите се макроикономически условия в резултат на войната между Русия и Украйна засегнаха технологичните акции. Днес Affirm има пазарна капитализация от над 29 млрд. долара, което я поставя далеч пред Klarna.

Шведската финтех компания вероятно е сравнявана с Affirm що се касае до оценката, тъй като имат сходни приходи, твърди Саймън Тейлър, съветник във финтех компанията Sardine.ai.

„Klarna не е чак толкова назад“, отбеляза той, добавяйки: „Обзалагам се, че банкерите им вероятно се надяват, че оценката ще се удвои в деня на първичното публично предлагане.“

Това би съвпаднало с представянето на други финтех компании в първия ден на търговия. Цената на акциите на Circle се повиши със 168% в деня на първичното публично предлагане, докато Bullish записа 83% ръст на борсата. Chime, която би била по-подходяща за сравнение с Klarna като конкурентна необанка, затвори с 37% по-високо в деня на листването си.

Кер обаче предупреди, че би било неразумно очакванията за представяне на IPO-то на Klarna да се базират на други финтех листвания, които са се случили тази година.

„Мисля, че е много трудно да се направи твърде голям паралел между по-широкия кръг финтех листвания“, коментира той. „Смятам, че пазарът започва да гледа по-малко на това като на хомогенна индустрия и повече на идиосинкратичните качества на всеки бизнес, който се опитва да направи първично публично предлагане.“

По думите му в случая на Circle инвеститорите оценяват компанията като бенефициент от т. нар. стейбълкойни и движението за дигитализиране на щатския долар.

„Очевидно има желание от страна на инвеститорите да се включат в новите „мегатенденции“, свързани с изкуствения интелект и криптовалутите, но извън това търсене от страна на инвеститорите за дебютиращи на публичния пазар е много специфично за всеки отделен случай“, смята Кер.