Незатихващото глобално възстановяване?

Циклично клатушкащите се нагоре индикатори дават ясен знак за активност в САЩ, Азия и Великобритания. Еврозоната също напредва, въпреки че поскъпващото евро обуславя темпа на възстановяване. В краткосрочен план растеж се наблюдава, но изгледът за 2005 г. остава проблематичен.

Причините за силния икономически ръст не е трудно да се забележат. Откакто се пукна балонът на капиталовия пазар преди около 4 години, САЩ предприе безпрецедентна стъпка за улесняване на политиката – фискална, така както и монетарна. Търговският либерализъм, най-често наблюдаван в Азия, е окуражаващ сигнал. В тази връзка слуховете, че Щатите ще наклонят към протекционизъм, след като преминат президентските избори, изглеждат неоснователни.

САЩ са натоварени с бремето да поведат икономическото възстановяване. Цикличният напредък на Япония все още не може да докаже продължителност и надеждност. С монетарна политика граничеща до нулева ставка и непрекъснатото движение на дълговия коефициент, японските финансови власти са в ръцете на събитията.

Еврозоната напредва, но частично заради силното евро. В много отношения следствията от балона са по-дълбоко заложени, в сравнение с САЩ, където реформите са в по напреднал стадий от първоначалните очаквания. Но европейската реформа е постлана с провалени инициативи за промени и все още среща политически пречки.

Растежът на Китай и Индия ще остане впечатляващ и през 2004 г., въпреки че клатещата се банкова система, рязката промяна на политиката и инвестиционните преоценки могат да генерират дестабилизиране на капиталовите потоци през следващите години.

Настроенията са за възходящо движение, но има безпокойството за реакциите на играчите към неизбежното затягане на политиката и недовършения бизнес, що се отнася до дълговите дисбаланси. Проблеми от такова естество ще бъде необичайно да бъдат визирани преди края на 2005 г.
Йордан Лилов