Компаниите от SOFIX с по-високо P/E (цена/печалба) от американските

39,54 е коефициентът цена/печалба на SOFIX акциите

Средният показател цена/печалба (P/E) на родните компании, чиито акции формират индекса на БФБ – София SOFIX достигна рекордна стойност от 39.54. С това посоченият показател леко изпревари средното ниво на съотношението на американския пазар, където стойността му е около 36.5 (на база 5000 акции), и е далеч над средните нива между 13 и 18 на страни като Унгария, Полша, Чехия и Русия.

Сама по себе си тази стойност не означава, че акциите на всички родни компании са твърде скъпи, а по-скоро сочи дисбаланс в цените на някои компании съотнесени към реализираната от тях печалба.

Безспорно най-фрапиращ е примерът с компанията Петрол, която доскоро бе дружеството с най-голяма пазарна капитализация. След като през последния месец цената на акциите на дружеството се понижи с близо 15% компанията отстъпи първенството по този показател.

Независимо от това Петрол все още е сред компаниите с най-голяма пазарна капитализация с нейните 16.63% от теглото на SOFIX. Нелогично високият коефициент цена/печалба на дружеството (който не е обвързан с перспективите пред компанията, или очаквания за значителен растеж в приходите и печалбата) в размер на 126.21 значително влошава средният коефицент цена/печалба на родния индекс.

Ако изключим Петрол АД, тоест представим си, че дружеството не е компонент на SOFIX, и отново изчислим средното ниво на коефициента, резултатът се подобрява значително и придобива стойност от 22.26, което е значително над средните стойности на показателя за Унгария, Полша, Чехия и Русия.

Причината за високата му стойност може да се търси в тютюневите дружества от индекса. Сумарната тежест на Булгартабак Холдинг и Благоевград БТ е 37.7% от SOFIX, а средното Р/E на двете компании е около 32. За сериозното нарастване на Р/E-то при тези компании допринесе повишението в цените на акциите на дружествата през последните три месеца. При Благоевград БТ то бе в размер на 77%, а при Булгартабак - 37.5%.

По-високите стойности на разглеждания показател при тютюневите фабрики и по специално при Булгартабак се компенсират в известна степен със сравнително по-ниските такива на дружества, като Лукойл-Нефтохим, Слънчев бряг и Албена.

Теодор Минчев