Желанието на младите инвеститори за алтернативи променя облика на Wall Street

Wall Street си има нови любими инвеститори. Те са млади, заможни и скептични по отношение на това дали традиционните пазари могат да им донесат богатство в дългосрочен план. Оформена от финансови кризи и подхранвана от технологичен оптимизъм, тази заможна класа от представители на т. нар. милениъли и поколението Z (родените от началото на 80-те до средата на 90-те и тези, родени от средата на 90-те до средата на второто десетилетие на новия век, бел. ред.) премества парите си към оживения свят на алтернативните активи, пише Bloomberg.

Говорим за еднорози преди първично публично предлагане, недвижими имоти, криптовалути, колекционерски предмети и други. От частни банки до финтех платформи – финансовата индустрия бърза да навакса. Фирми като Forge Global Holdings Inc. са намалили минималните си инвестиционни прагове, представяйки достъпа до пазара на частен капитал като амбициозна и постижима цел.

В Bank of Americа броят на клиентите на дребно, притежаващи алтернативни активи, се е увеличил повече от два пъти от 2020 г. насам, като компанията добавя около 50 нови фонда към платформата си всяка година. Близо три четвърти от заможните инвеститори под 43 години смятат, че традиционното портфолио от акции и облигации няма да успее да генерира над средната доходност, според двугодишното проучване на BofA от миналата година. Около 93% от анкетираните планират да увеличат експозицията си към алтернативни активи през следващите години.

Младите инвеститори предпочитат алтернативните активи: 93% от инвеститорите между 21 г. и 43 г. е вероятно да инвестират в алтернативни активи през идните години, според проучване на BofA. Графика: Bloomberg LP

Иронията за старата гвардия на Wall Street е, че голяма част от тези хора, се отдръпват от публичните пазари, които им помогнаха да натрупат богатството си.

„Предпочитанията на инвеститорите се променят едновременно с развитието на пазарите“, коментира Майкъл Пелзар, ръководител на звеното за инвестиции в Bank of America Private Bank. „Тези две динамики са в действие и се подхранват взаимно“, допълва той.

Търсенето променя начина, по който Wall Street предлага продукти, генериращи богатство. Това, което преди беше с институционална насоченост, сега все повече се препроектира за физически лица, макар и те да са с добри връзки и добро финансиране. Blackstone и Apollo Global Management са сред инвестиционните фирми, които „преобличат“ някога елитните си стратегии в такива, подходящи за масите, чрез ETF-и и полуликвидни фондове.

Моделът 60/40 – разпределяне на портфолиото 60% за акции и 40% за облигации – носеше впечатляващи печалби през по-голямата част от последното десетилетие. Но привлекателността му намаля след инфлационната криза през 2022 г., тъй като и двата актива започнаха да се движат в синхрон, подкопавайки ползите от диверсификацията.

„Някои консултанти може просто да са използвали портфолиото 60/40 с течение на времето, без да са почувствали нужда да предложат нещо в посока на алтернативите“, коментира Марк Стефен, международен стратег за алтернативни инвестиции в Wells Fargo Investment Institute. „Но мисля, че това вероятно се променя“, допълва той.

Предлагането се увеличава. Проучване на CAIS показва, че 80% от алтернативните мениджъри планират да пуснат продукти и инструменти, подходящи за търговия на дребно – почти двойно спрямо преди три години. Morgan Stanley, например, току-що подаде заявление за предлагане на многофункционален фонд, предназначен да осигури експозиция към всичко – от рисков капитал до частен дълг, недвижими имоти и инфраструктура – всичко в един фонд.

Много инвеститори избират сложни, скъпи и често неликвидни структури – дори когато дългосрочната възвръщаемост остава несигурна. В сравнение с данъчно ефективните ETF-и, тези алтернативни продукти са склонни да имат по-високи такси, по-голяма непрозрачност и по-малка ликвидност. Водещият тръст за недвижими имоти на Blackstone, например, достигна лимита си за теглене по време на пика на лихвените проценти през 2022 г.

И докато частният капитал и кредитирането са напът да изостанат от публичните пазари за трета поредна година, стратезите на JPMorgan Chase & Co. наскоро посъветваха клиентите си да намалят експозицията си и към двата актива. Отделно академично проучване определи алтернативните инструменти като „скъпи и разточителни“. Moody's Corp. също така предупреди, че стремежът за отваряне на частните пазари за трейдърите на дребно може да донесе „системни последици“, като например нарастващи рискове за ликвидността.

И все пак нищо от това не възпира почитателите на алтернативните активи в ерата на бързото забогатяване, популяризирано в социалните мрежи от TikTok до Reddit.

„Мога да ви кажа, че най-често е по-лесно да убедите предприемач да инвестира пари в стартъп с шансове 1 на 10, отколкото да го накарате да инвестира пари в консервативна, дългосрочна стратегия“, посочва Брайън Вернер, главен инвестиционен директор в Winthrop Partners.

(Продължава на следващата страница)