Намираме ли се в AI балон?

„Мисля, че някои от инвестициите, които видяхме досега, не са насочени към изкуствения интелект, а по-скоро към облака и силата на облака. Така че не вярвам, че това е балон, но вярвам, че е капитал, който в повечето случаи ще бъде добре похарчен“, казва главният изпълнителен директор на BlackRock Лари Финк.

Миналата седмица Финк коментира пред CNBC, че определено има „стремително нарастващ капитал“, който се насочва към изкуствения интелект, което според него не е признак за балон, а по-скоро е необходима инвестиция за САЩ, за да останат световен лидер в AI технологии.

„Инвестирането в изкуствен интелект не означава просто инвестиране в GPU и чипове, означава инвестиции в HVAC и IT, инвестиции в електропреносни мрежи и захранване“, допълва Финк.

Главният изпълнителен директор на BlackRock твърди, че тези огромни залози в крайна сметка ще доведат до някои провали, но е уверен, че технологични гиганти като Meta, Microsoft и Alphabet са в „наистина добра позиция“ да бъдат победители.

„Това е капитализъм“, коментира Финк. „Ще имаме някои големи победители и някои големи губещи..., но ако имате диверсифицирано портфолио, ще сте добре“.

„Намираме ли се в AI балон? Разбира се!... Разбира се, че сме. Искам да кажа, в еуфория сме, ускоряваме се, влагаме много надежди в системата“, коментира бившият главен изпълнителен директор на Intel Пат Гелсингер.

Той твърди, че макар че пазарът, задвижван от изкуствения интелект, вече е в балон, ще минат „няколко години“, преди краят му да се види.

Бившият изпълнителен директор на Intel вярва, че големи революционни технологии ще се развият в края на това десетилетие, когато компаниите може да започнат да се възползват съществено от тях, давайки на балона достатъчно време, преди да се спука.

„Въпреки това нещата ще се променят“, твърди Гелсингер. „Тази година се случиха радикални подобрения в ефективността на изкуствения интелект“.

„За мен основната съставка в балоните е психологически излишък – няма такова нещо като твърде висока цена. И не забелязвам такова ниво на мания в момента, така че не съм сложил етикета „балон“ на случващото се“, коментира Хауърд Маркс, съосновател на Oaktree Capital Management.

Маркс посочва, че макар да има безспорно вълнение около изкуствения интелект, той не е видял достигането на „достатъчно голяма мания“, която да показва определен балон.

„Моят отговор към момента е, че оценките не са прекомерни“, допълва Маркс. „Високи са, но не прекалено. И когато нещата са или високо, или ниско, но не и прекомерно, не може да се направи наблюдение, което има вероятност да е балон“.  

Ветеранът инвеститор сравни настоящия ентусиазъм към изкуствения интелект с интернет бума от края на 90-те години на миналия век, който с право обещаваше да промени света, въпреки че в крайна сметка остави много компании безполезни.

Маркс предупреждава за често срещани поведения, наблюдавани в „психологията на балона“, където инвеститорите ще подкрепят всяка компания с дори най-малък шанс за огромна възвръщаемост. Въпреки че вижда намеци за този модел за прекомерно поемане на риск в днешния AI бум, Маркс посочва, че истинското поведение на балон все още не е достигнато.

„Със сигурност виждаме много доказателства за поведение, подобно на балон, в сферата на изкуствения интелект. Виждаме кръгови сделки за приходи, виждаме много агресивно ценово поведение“, казва Бен Инкър, съръководител на отдела за разпределение на активи в GMO.

Инкър твърди, че инвестициите на фирмите се изместват от финансиране от свободен паричен поток към разчитане на дългове и огромни дялове от Nvidia.

„Едно е, ако Microsoft или Meta искат да инвестират много пари в центрове за данни, като имат паричен поток за това“, казва Инкер. „OpenAI не го прави, xAI не го прави, дори Oracle емитира много дълг, за да прави това.“

Миналата година OpenAI очакваше около 5 млрд. долара оперативна загуба при 3,7 млрд. долара приходи и все още губи пари. Инкър смята, че това прави инвестицията на Nvidia от 100 млрд. долара в OpenAI обезпокоителна.

„Става въпрос, че цялата тази екосистема е изчерпала капитала от паричния поток на хиперскалиращите компании, които финансираха нещата до този момент, и сега трябва да бъде финансирана от дълг и от тези много странни сделки между Nvidia и AMD, като някои от тези губещи пари фирми имат огромни капиталови нужди“, посочва Инкър.