Фед трябва да осигури пари там, където те наистина са необходими

„Сред уморените от инфлацията политици имаше усещането, че „ако той може да го поправи, нека му позволим“, казва Менънд. Оттогава както Конгресът, така и изпълнителната власт все повече се отдалечаваха от възприемането на цялостен правителствен подход към финансовата стабилност, предпочитайки да оставят Фед да поеме бремето на икономическата политика. И все пак всичко, което централната банка може да направи, е да повиши цените на активите. Тя не може да създава нови бизнес идеи или да преквалифицира работниците, или да разгръща Зелен нов курс, или да преосмисля търговията. 

Да се ​​надяваме, че Фед – неучастващ на избори, технократичен орган с ограничен инструментариум – по някакъв магически начин ще поправи това, което е счупено в нашата икономика, е все едно „ да очакваме от Върховния съд да се справи с нашите социални и политически проблеми“, пише Менънд. Действията на съда напоследък имат точно обратния ефект. И вероятно сегашната битка на Фед с инфлацията също няма да завърши добре. Твърдото кацане на икономиката и соченето с пръст, което със сигурност ще последва, може да предизвикат още от екстремната политика, която видяхме от двете страни на Атлантика след голямата финансова криза.

И така, какво следва? Може би нов кръг от реформи на Фед, въпреки че е малко вероятно това да се случи преди голяма криза. Първоначалният Закон за Федералния резерв от 1913 г. е резултат от две десетилетия, изпълнени с финансови кризи. Всъщност половината от годините между 1890 и 1913 г. са прекарани в рецесия.

Може би сега се насочваме към спад. Когато пазарите излязат от какъвто и да е хаос, настъпващ през следващите няколко години, ще трябва да намерим начин Фед да изпълни по-добре първоначалната си мисия за управление на паричното предлагане и подкрепа на банковата система, без да създава все повече балони в масивния, спекулативен финансов сектор, който служи основно на себе си.

Малко вероятно е политиците да спрат да прехвърлят топката за създаването на политики или сенчестите банки скоро да бъдат поставени под контрол чрез официални лицензи. Може би най-простото и елегантно решение в краткосрочен план би било да се позволи на Фед да се фокусира по-малко върху финансовите институции и повече върху хората.

Една идея е физическите лица да държат сметки във Фед. Такива дигитални портфейли биха могли да осигурят начин на централните банки да насочват парите по-прецизно и директно към местата, където са необходими по време на криза. „Парите могат да се раздават на хора, а не на банки, при определени условия и в определени моменти“, сочи Менънд.

Това не е решение на по-големите проблеми на нашата политическа икономия. Но може да помогне на централната банка да изпълни по-добре основната си мисия: да осигури пари там, където те наистина са необходими.