Deutsche Bank: Най-лошото предстои, когато спасителният кеш се отдръпне

Най-лошото от световната финансова криза може би тепърва предстои, след като разходите на централните банки, които запазиха ниско нивото на фалитите, бъдат прекратени, смятат от Deutsche Bank AG, цитирани от Bloomberg.

Цените за застраховките за защита срещу фалит подсказват, че 4 или повече европейски държави ще понесат т. нар. „кредитни събития“, като например необходимост от преструктуриране на дълга си, посочват в своя бележка стратези начело с Джим Рийд и Ник Бърнс.

Дълговите застраховки са скочили с 26% през миналия месец, след като кризата в региона се разгоря отново, показва индексът Markit iTraxx SovX Western Europe, който следи аукционите, провеждани от 15 правителства, включително тези на Испания и Италия.

„Ако тези скрити фалити се доближат смътно до реално осъществяване, тогава следващите 5 години с лекота могат да се превърнат в по-лоши за корпоративните и финансови фалити, отколкото бяха последните относително спокойни 5 години“, пишат анализаторите. „Нещата много ще зависят от това до каква степен ще бъде толерирано печатането на пари, тъй като сме много близо до фискален максимум в това отношение“, добавят те.

Сега кредитните пазари губят печалбите, последвали двата етапа на операцията за дългосрочно рефинансиране на Европейската централна банка и американската „Операция Twist“, чрез която бяха изкупувани държавни облигации.

Макар че фалитите бяха малко, възстановяването в отделни държави се проваля, тъй като публичните разходи, които задържаха ниско нивото на неизплатените дългове, не успяха да стимулират икономически ръст, смятат анализаторите.

„Операцията за дългосрочно рефинансиране ни осигури известна отсрочка, но не личи да е премахнала проблема“, изтъква Бърнс в телефонно интервю. „В момента обаче тя липсва от менюто“, добавя той.