Над Wall Street надвисва тревога, че Тръмп ще провали "мекото кацане" на икономиката

През последните седмици администрацията изненада Вашингтон и Wall Street с двойна акция за съкращаване на федералната работна сила и заплаха за огромни мита за най-големите си търговски партньори. Тръмп вече наложи големи увеличения на митата за Китай, засягайки редица стоки като потребителска електроника и облекло, които преди шест години са получили изключения.

„Изглежда администрацията се опитва да изпробва границите на готовността на икономиката да понесе повишаването на митата. И тя не знае къде са тези граници“, казва Стрейн.

Трудността да се прогнозират потенциалните промени в цените на вносните стоки означава, че инвестиционните разходи могат „напълно да спрат през първото тримесечие“, добавя той.

Рисковете са много. Усилията за съкращаване на федералната работна сила, без да се стигне до трайно нарастване на безработицата, например биха могли да разчитат на частния сектор да поеме тези работници. Дали обаче компаниите са готови да направят това, когато не знаят с колко ще се увеличат митата върху внасяните от тях стоки и материали? Администрацията на Тръмп, провеждайки множество политически експерименти наведнъж, рискува да наруши крехкото равновесие „бавно наемане, бавно уволняване“, което определяше икономиката след пандемията.

Със сигурност правителството на САЩ е успявало да направи значителни бюджетни съкращения в миналото. В периода 1992-1998 г. федералната работна сила се сви с над 10%. Но стабилно растящата икономика позволи това да се случи без съществени сътресения.

През ноември делът на домакинствата, които очакват подобряване на финансовото си положение през следващата година, достигна 4,5-годишен връх според проучване на Фед в Ню Йорк сред потребителите. Същото проучване, публикувано в понеделник, показа най-големия месечен спад на финансовите нагласи на домакинствата през миналия месец от 2023 г. насам. Очакванията по отношение на възприеманата вероятност за пропускане на плащане по заем се повишиха до най-високото равнище от април 2020 г. насам.

Някои анализатори предупредиха, че посланията на Тръмп може вместо това да отразяват стратегически усилия за подобряване на преговорната позиция на страната с търговските партньори и за притискане на инвеститорите в облигации и Федералния резерв да поддържат тенденция към понижаване на лихвите. Импулсивното поведение на Тръмп в областта на търговията и сигурността вече накара властите в Китай и Европа да предприемат стъпки за увеличаване на разходите за икономически стимули и отбрана.

Анализаторите казват, че последните две седмици са били полезни за пренастройване на очакванията на Wall Street, показвайки, че Тръмп вероятно няма да промени курса си въз основа на пазарна разпродажба. „С всичко, което прави, той ни казва, че не се шегува. Що се отнася до митата, той вярва в това до мозъка на костите си“, каза Анди Лапериер, ръководител на отдела за политически изследвания в САЩ в Piper Sandler.

Бизнес мениджърите казват, че биха се съгласили с по-големи от очакваните мита, ако поне имат сигурност за окончателните планове на администрацията.

В интервюто в неделя Тръмп отхвърли това желание за яснота, като предположи, че „митата могат да се увеличат с течение на времето“. Притиснат, че отговорът му не е помогнал да се успокоят тревогите на бизнеса, Тръмп отговори, нападайки мултинационалните компании: „Години наред големите глобалисти ограбваха Съединените щати.“

Според Лапериер инвеститорите с право се притесняват, че ако растежът наистина пострада, политиките могат да се насочат по-скоро към хаос, отколкото към умереност. „Вместо слабата икономика да принуди Тръмп да преразгледа политическата си програма, много по-вероятно е тя да го накара да обмисли други политики, които са разрушителни за икономиката“, като например по-агресивни усилия да предизвика Фед да намали лихвите, казва той.

Тъй като митата вероятно ще изпратят цените нагоре поне в краткосрочен план, представителите на Фед вероятно ще действат по-бавно, за да предпазят икономиката от потенциални заплахи за растежа, отколкото през миналата година, когато лихвените проценти бяха по-високи, а инфлацията трайно се забавяше.

„Не можете да сте сигурни, че отговорът на паричната политика ще бъде достатъчно бърз, за да прекъсне тази потенциална обратна връзка. Това е причината за тревога“, казва Пъркинс.