Wall Street очаква подемът при най-рисковите акции да продължи 12 месеца

Индексът на компаниите с малка пазарна капитализация Russell 2000, който включва някои от най-рисковите акции на пазара, е в разцвет, а стратези от Wall Street твърдят, че възходът тепърва започва, пише Bloomberg.

Бенчмаркът е скочил с почти 10% от края на юли, удвоявайки ръста на широкия пазарен показател S&P 500, а анализаторите очакват надпреварата да продължи и през следващата година. Според данни, събрани от Bloomberg, потенциалът за ръст на Russell 2000 достига 20% в сравнение с прогнозите за 11% скок на S&P 500.

Прогнозата е смела, като се има предвид неотдавнашната история. Малките компании изостават от по-големите всяка година от 2020 г. насам и дори след последния скок все още са назад от тези в S&P 500 през 2025 г.

Логиката зад прогнозата е, че очакваните намаления на лихвите от Федералния резерв на САЩ ще понижат разходите по заемите за компаниите в Russell 2000 достатъчно, за да увеличат значително маржовете. Анализаторите очакват бичият пазар на американските акции, задвижван досега предимно от компаниите с голяма капитализация, да се разшири и към по-малките компании, тъй като облекчаването на политиката на централната банка ще подкрепи все още силната икономика.

„Това са компаниите, които са най-чувствителни към американската икономика“, посочва Майкъл Каспър, старши стратег за американските акции в Bloomberg Intelligence. Той отбелязва, че понижението на лихвените проценти може да бъде катализаторът, който ще спечели на сектора повече подкрепа от Wall Street. „Изведнъж консенсусът започва да показва известен афинитет към компаниите с малка пазарна капитализация“, добавя той.

Реакцията на пазара в четвъртък на данните за инфлацията и заетостта в САЩ подчертава оптимизма на инвеститорите. Очакваното повишаване на цените и признаците за отслабване на пазара на труда подкрепят залозите, че Федералният резерв ще понижи лихвите на заседанието на централните банкери през следващата седмица и отново по-късно през годината. 

Майкъл Уилсън от Morgan Stanley смята, че пониженията на лихвите на Фед могат да стимулират „следващия етап“ на бичия пазар и да подкрепят цените на акциите на компании с малка пазарна капитализация.

Досега през този сезон на отчетите нещата вървят в правилната посока. Печалбите за второто тримесечие надхвърлиха прогнозите за повече от 60% от компаниите в Russell 2000, а резултатите надминаха прогнозите за приходите със средно 130 базисни пункта, показват данни, събрани от Bloomberg Intelligence.

„Наличието на ръст на печалбите, понижение на лихвите и ниски оценки е доста добра комбинация от фактори за подем на компаниите с малка и средна пазарна капитализация“, коментира Том Хейнлин, национален инвестиционен стратег в US Bank NA. Главният стратег за американските акции в Goldman Sachs Дейвид Костин изразява подобно мнение.

Ръстът от август насам е изтласкал съотношението цена/печалба на Russell 2000 до нива, които са малко по-високи от дългосрочната средна стойност на индекса, макар и не до степен, която да буди тревога, според Джил Кери Хол от Bank of America.

„Акциите на компаниите с малка пазарна капитализация вече не са евтини в сравнение с историческите нива, но остават сегментът с най-малко разтегнати оценки и все още се търгуват с голяма историческа отстъпка спрямо акциите на големите компании“, посочва Хол. Тя вижда „потенциал за по-нататъшно преоценяване“.

Пазарът на опции също показва, че инвеститорите са оптимистично настроени относно перспективите за продължаване на ралито при компаниите с малка пазарна капитализация. Данните на Cboe Global Markets показват, че позиционирането на опциите е по-оптимистично за Russell 2000, отколкото за S&P 500. „Това е логично, тъй като инвеститорите купуват защита там, където имат експозиция“, казва Манди Сю, вицепрезидент и ръководител на отдела за пазарна информация за деривати в Cboe.

Лори Калвасина от RBC Capital Markets отбелязва, че пасивните потоци към малките компании в САЩ са станали положителни. Все пак тя предупреждава, че „подемът се нуждае от признаци, че икономическият контекст излиза от забавения си период и се засилва“. Секторът също така преживя множество пробиви от началото на пандемията от Covid-19, но беше засенчен от технологичния бранш и компаниите с по-голяма пазарна капитализация през последните години.

Въпреки това анализаторите на Barclays призовават инвеститорите да предпочетат технологичните компании и компаниите с малка пазарна капитализация, според изследователска бележка от сряда, „заради силния им импулс на печалбите“ и посочват, че „компаниите с малка пазарна капитализация са голяма работа“.