Защо частните банки отново купуват недвижими имоти

Без съмнение последните няколко години бяха трудни за инвеститорите в недвижими имоти. 2021 година се смята за върхова за пазара в най-желаните градове по света, а увеличението на лихвите наистина отне импулса на този клас активи, пише Citywire.

Въпреки това, тъй като лихвите изглежда са в низходяща тенденция, частните банки търсят възможности да се върнат в тази област, особено на европейския пазар.

UBS в момента има „много оптимистична“ позиция по отношение на недвижимите имоти и купува в особено недолюбвани области като жилища и търговски имоти.

Жан-Люк Сейденберг, ръководител на Unified Global Alternatives (UGA) Real Estate за Европа в банковия гигант, заяви пред изданието през август, че клиентите на услугите за управление на благосъстоянието са станали много по-позитивно настроени към тази сфера.

„Имаме значителни входящи потоци от инвеститори. Те признават, че най-добрите възможности се появяват в началото на цикъла. Все още има недостиг на предлагане на имоти на световните пазари“, каза той.

Този оптимизъм се споделя и от други ключови частни банкови инвеститори. Според Сезар Перес Руис, главен инвестиционен директор в Pictet Wealth Management, низходящата тенденция при лихвите прави този клас активи по-привлекателен.

„Настоящата среда на ниски лихвени проценти в Европа, докато Федералният резерв навлиза в цикъл на понижаване на лихвите, намалява разходите по заемите, увеличава достъпността и повишава относителната привлекателност на недвижимите имоти“, смята той. „Освен това комбинацията от експанзионистична фискална политика и вече големи публични дефицити подкопава доверието в американския долар. Това повишава привлекателността на реалните активи, като например недвижимите имоти.“

Руис добавя, че предпочита европейските имоти пред американските, като се очаква лихвите да останат сравнително по-ниски от тези в САЩ. „Освен това процентът на незаетите офиси в Европа е по-нисък в сравнение със Северна Америка, което се трансформира в по-високи перспективи за растеж на наемите в Европа“, казва той.

Данни на Preqin показват, че набирането на средства в Европа нараства с по-бързи темпове в сравнение със Северна Америка. Набирането на средства за европейски недвижими имоти се е удвоило до 20,1 млрд. долара през първото полугодие на 2025 г. в сравнение със същия период на миналата година. За сравнение, набирането на средства в Северна Америка е в низходяща тенденция.

Добри спредове при офертите

Нанет Хечлер-Фейд'ербе, главен инвестиционен директор за EMEA в Lombard Odier, е привлечена предимно от недвижимите имоти, защото те са „добър източник на доходност“ с относително прилични спредове спрямо дълговите бенчмаркове.

„Но излизаме от труден период. Оценките са по-привлекателни и се забелязва зараждаща се сила при основните европейски недвижими имоти“, твърди тя. „В Европа разликата в доходността в сравнение с петгодишните суапове е 230 базисни пункта. Това е доста привлекателно в сравнение с корпоративните кредити с инвестиционен рейтинг от гледна точка на ръста на доходността.“

Тя добавя обаче, че съответният спред във Великобритания не е толкова привлекателен, като спредът спрямо петгодишните суапове е около 100 базисни пункта.

„Има голяма разлика в сравнение с Великобритания. Пазарът на държавни облигации предлага много по-висок бенчмарк, като доходността по 10-годишните държавни облигации е 4,5%“, отбелязва Хечлер-Фейд'ербе.

Въпреки това има някои нюанси в случая с Великобритания, особено в районите извън Лондон, където доходността от наеми може да бъде много по-привлекателна.

Доходността от офисни площи в средноголемите градове може да бъде много различна, каза Хечлер-Фейд'ербе. Сравнете Париж, където доходността е около 4%. В средноголям град във Великобритания като Бирмингам доходността е 7%.

Извън Европа главният инвестиционен директор на Lombard Odier подчертава възможностите в ОАЕ, въпреки че банката е „изключително предпазлива“ при избора си тук.

„В ОАЕ оценките са извънземни, дори когато имотите се купуват на зелено, а доходността от наеми е много висока“, казва тя. „Но Емирствата са напълно различни от Европа, там има голямо търсене.“

ДиДжей Дананджай, главен инвестиционен директор на Edmond de Rothschild в управлението на инвестиции в недвижими имоти, вижда съвсем различна среда на пазара на луксозни имоти в Лондон.

„Преди няколко години офисите в престижните райони на Лондон предлагаха доходност от наеми от 3-4%, а сега тя е 6-7%“, казва той. „В жилищния сектор в Обединеното кралство получавате спред от около 3-4% над облигациите – традиционно получавате спред от около 200 базисни пункта за неликвидността.“

В по-широк план, Дананджай смята, че оценките „се покачват от дъното“ и че няколко пенсионни фонда продават дяловете си в недвижими имоти.

„Няма много купувачи на пазара, но първите, които поемат риска, ще бъдат и тези, които ще спечелят най-много“, добавя той.