Технологичните IPO-та преживяват бум след "години на сух режим"

Пол Аткинс, новият ръководител на Комисията по ценните книжа и фондовите борси в САЩ, през юли заяви, че иска „да направи първичните публични предлагания отново страхотни“, като премахне някои от пречките, свързани със сложността на разкриването на информация и риска от съдебни спорове. Той обаче не е предложил много конкретни препоръки.

Пред CNBC Фридман коментира, че първият разговор, който е провела с Аткинс, след като е поел поста, е бил за това как да се улесни и увеличи привлекателността на публичното предлагане на компании.

„Разговорът беше конструктивен в много аспекти, като разгледахме изискванията за разкриване на информация, процеса на упълномощаване и други неща, които наистина затрудняват компаниите да станат публични и да се ориентират на публичните пазари“, коментира Фридман. „Той е също толкова заинтересован, колкото и ние, така че се надяваме, че ще превърнем това в страхотни действия.“

В допълнение към големите успехи, отбелязани от Bullish, Figma и Circle, публичните пазари посрещнаха доставчика на онлайн банкиране Chime с 37% ръст миналия месец и приложението за търговия eToro с 29% ръст през май. Пазарът на здравни технологии се радва на две първични публични предлагания - Hinge Health и Omada Health.

Но бурните дебюти на Circle и Figma редизвикаха слухове за нов бичи пазар за IPO-та. Книжата на Figma поскъпнаха с 250% в деня на листването. Стойността на Circle се увеличи повече от два пъти, след като емитентът на стейбълкойн също оцени акциите си над очаквания диапазон.

Този вид ценово действие отново разпали дебат, който видяхме преди последния бум на IPO-та през 2020 и 2021 г., когато рисковият инвеститор Бил Гърли изложи тезата, че големите първични публични предлагания предполагат умишлено погрешно ценообразувани предложения, които вредят на компанията и дават лесни пари на нови инвеститори. Гърли се застъпва за директни листвания, при които компаниите листват акции на цена, която ефективно съответства на търсенето.

Докато Figma излизаше на пазара, Гърли се върна към темата, посочвайки големите ръстове като „очакван и напълно умишлен“ резултат, облагодетелстващ клиентите на големите инвестиционни банки.

Лиз Байър, основател на консултантската фирма за първични публични предлагания Class V Group, написа в LinkedIn, че компанията може да вземе решението как да определи цената на акциите и че в процеса се влага много мисъл. Също така, при листване компаниите продават само малък процент от акциите в обращение – в случая на Figma приблизително 7% – така че, ако постигнат резултати, „много вероятно ще има много бъдещи възможности за продажба на повече акции на по-високи цени“.

Това вече се случва.

Миналата седмица Circle заяви, че предлага още 10 млн. акции при вторично предлагане. А в петък CNBC съобщи, че банкерите на CoreWeave, чиито акции са повишили стойността си със 150% от първичното публично предлагане през март, са организирали някои блокови сделки миналата седмица.

Но Байер предупреждава, че технологичните пазари имат история на прегряване. Въпреки че винаги има разлика между това, което институциите са готови да платят при IPO, и това, което ще платят ентусиазираните индивидуални инвеститори, в момента това е „разлика, каквато не сме виждали от 1999 г., 2000 г.“, коментира Байър, добавяйки: „и, разбира се, знаем как завърши това“.

В сравнение с дотком балона, бизнесите, които стават публични сега, имат значителни приходи и реални фундаментални показатели, но това не означава, че първичните публични предлагания са устойчиви, посочва тя.