Големите инвеститори, които се насочиха към Европа и Азия, се връщат на пазарите в САЩ

Инвеститорите от САЩ, които се насочиха към Европа и Азия, променят курса си. Големите мениджъри на фондове яхнаха вълната на еуфория от изкуствения интелект и намаляването на лихвените проценти в края на годината, като започнаха да изоставят търговията с „останалата част от света“.

Глобалните мениджъри на фондове се освободиха от американски акции с рекордни темпове, след като президентът на САЩ Доналд Тръмп обяви изключително високи реципрочни мита на 2 април. Пазарът обаче се възстанови оттогава и американските акции поскъпват със 7% през последното тримесечие.

Пазарното господство на Уолстрийт се завръща и инвеститорите вероятно ще предпочитат американските активи през следващото тримесечие. Прогнозите предвиждат Федералният резерв на САЩ да намали лихвите със 110 базисни пункта до края на 2026 г. Гигантите в областта на изкуствения интелект повишават целите на анализаторите за фондовия пазар и икономическия растеж на страната.

„В момента няма нужда от песимизъм относно САЩ“, коментира Салман Ахмед, глобален ръководител на отдела за макроикономика и стратегическо разпределение на активи във Fidelity International. Той е положително настроен за акциите на малките американски компании, които обикновено се възползват от намаленията на лихвите, и заема неутрално положение за Европа и Япония.

В средата на септември Федералният резерв намали лихвите за първи път тази година.

През юни глобалните мениджъри на фондове, анкетирани от Bank of America, бяха най-негативни за американските акции и долара от всички основни класове активи. До началото на септември същите големи инвеститори отново заложиха на американски акции, започнаха да купуват долари и намалиха експозицията си към акции от еврозоната, развиващите се пазари и Великобритания, според проучване на BofA.

Франческо Сандрини, главен информационен директор за Италия в най-големия европейски инвеститор Amundi, коментира, че в момента насочва портфейлите си към САЩ и очаква по-малките компании, фокусирани върху вътрешния пазар, да се възползват по-специално от намаленията на лихвите. Той вече е по-малко позитивно настроен към европейските банки и китайските акции.

Данните от услугата за проследяване на фондове Lipper показват, че инвеститорите са възобновили покупките на американски акции през август, след като изтеглиха почти 78 млрд. долара от този клас активи през предходните три месеца. Потоците към фондове от еврозоната, които се отчитат от Lipper, достигат 12-месечен връх от почти 3 млрд. долара през април и намаляват до 563 млн. долара до август.

Диверсификацията извън САЩ е по-добра идея на теория, отколкото на практика

Това е изводът, до който инвеститорите стигат на базата на тези движения. „Не можете да се измъкнете от САЩ, особено от акциите“, казва Ван Лу, глобален ръководител на Russell Investments за решения с фиксиран доход и валутна стратегия.

Измерен в долари, де факто отчетната валута за много глобални инвеститори, широкият американски борсов индекс S&P 500 изпреварва европейския си еквивалент от юни. Американските компании с малка капитализация изпреварват европейските от края на август.

Седмичните потоци в американски фондове за акции, проследявани от EPFR, достигнаха годишен връх от почти 58 млрд. долара през третата седмица на септември. Фондовете от еврозоната са привлекли 1 млрд. долара, а японските регистрират нулев нетен приток, показва анализ на данни на Barclays.

Завръщането към активите в САЩ може да се види и при облигациите 

Бюджетните проблеми на Франция и бумът на заемите в Германия повишиха доходността на облигациите в еврозоната с около 15 базисни пункта това тримесечие, докато доходността по еквивалентните американски облигации спада с приблизително същата стойност.

От основните американски активи, засегнати от сътресенията с митата през април, само доларът изостава, но се стабилизира. След като щатската валута отчете най-лошото си първо полугодие спрямо еврото за шестте месеца до юни, индексът, който отчита представянето ѝ спрямо група конкурентни валути, вкл. еврото, се повишава с 0,8%.

Някои инвеститори смятат, че се връщат на Уолстрийт само с единия крак и са готови за бързо излизане от инвестициите предвид средносрочните рискове – например митата на Тръмп, които изострят инфлацията в САЩ и натоварват растежа.

„Инерцията (на пазара) със сигурност е налице, но нека я разглеждаме тримесечие по тримесечие“, казва Ахмед от Fidelity.

Управляващият директор на Foresight Group Маянк Маркандай обаче очаква американските спестители, които са вложили рекордните 7,7 трлн. долара в американски фондове на паричния пазар, да ги пренасочат към местни акции или високодоходен американски корпоративен дълг, тъй като лихвите падат.

„Единственото положително за останалия свят е, че оценките остават по-привлекателни спрямо САЩ“, смята той, като допълва, че не е моментът за намаляване на американските експозиции.